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Simpar: alavancagem √© “superestimada”, avalia EQI

A análise destaca a abordagem da Simpar em relação à alavancagem financeira, esclarecendo que os investimentos são realizados "sob demanda"

por Gustavo Kahil
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No recente Simpar Day, realizado em S√£o Paulo no dia 22 de novembro, a EQI Research teve acesso √†s discuss√Ķes estrat√©gicas da Simpar (SIMH3) e suas controladas, revelando uma perspectiva promissora para os pr√≥ximos anos. O evento proporcionou di√°logos significativos com os principais diretores da companhia, resultando em uma an√°lise detalhada sobre o direcionamento estrat√©gico do grupo e suas metas para o futuro.

A recomenda√ß√£o de compra para as empresas do grupo ‚ÄĒ Movida (MOVI3), JSL (JSLG3) e Vamos (VAMO3) foi reiterada.

Eficiência operacional e redução de alavancagem

Os executivos da Simpar, Fernando Sim√Ķes e Denys Ferrez, enfatizaram a efic√°cia da execu√ß√£o do planejamento estrat√©gico, destacando a expans√£o significativa da escala da empresa nos √ļltimos anos. “A Simpar conseguiu crescer a uma taxa anual de 54% em seu Ebitda e 47% em sua receita nos √ļltimos 3 anos, demonstrando sua capacidade de ganho de rentabilidade,” ressalta o analista Pedro Pimenta.

A estratégia da empresa agora se concentra em buscar maior eficiência operacional após essa expansão e na redução da alavancagem, alinhando-se às teses divulgadas pela EQI Research em outubro.

Exercício da alavancagem implícita após a venda de ativos (R$ bi)

Fonte: Simpar e EQI Research

Mitigando preocupa√ß√Ķes do mercado

A an√°lise da EQI Research destaca a abordagem da Simpar em rela√ß√£o √† alavancagem financeira, esclarecendo que os investimentos s√£o realizados “sob demanda”, atrelados a contratos de prazos mais longos. “A alavancagem financeira do neg√≥cio fica superestimada no curto prazo, pois os fluxos est√£o dilu√≠dos no prazo do contrato e ao final dele,” explica Pimenta. A companhia conduziu dois exerc√≠cios de alavancagem, revelando uma alavancagem impl√≠cita consolidada de 1,9x, consideravelmente menor que os 3,7x apresentados anteriormente.

Estratégias futuras

A EQI Research destaca ainda os exerc√≠cios realizados pela Simpar para mostrar a capacidade de liquida√ß√£o da d√≠vida das controladas JSL, Movida, Vamos e da pr√≥pria holding. “O resultado mostrou uma capacidade de pagamento em prazo curto de 2,5 anos para liquidar todas as d√≠vidas das 4 empresas,” afirma Pimenta.

Esses exerc√≠cios, segundo a an√°lise da EQI Research, mitigam parcialmente as preocupa√ß√Ķes do mercado com a alavancagem financeira do grupo. Al√©m disso, a Simpar apresenta estrat√©gias para reduzir ainda mais a d√≠vida l√≠quida da holding, incluindo a considera√ß√£o de novos IPOs, desinvestimentos e associa√ß√Ķes, visando criar valor aos acionistas e abrir novas oportunidades de desenvolvimento dos neg√≥cios controlados.

Apresentação do Simpar Day

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