O rali do Ibovespa (IBOV) das últimas semanas, que tem uma alta correção com a entrada dos recursos estrangeiros na B3 (B3SA3), deixou cinco ações com desconto para trás, avalia o Itaú BBA em um relatório enviado a clientes neste domingo.
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“Olhando para o desempenho das ações brasileiras neste ano, podemos ver uma alta correlação com o fluxo de investidores estrangeiros para as ações brasileiras (MSCI 0,9 e IBOV 0,5), pois ambos seguiram a mesma tendência durante o primeiro semestre do ano, atingindo o menor nível no final de junho (saída de R$ 43,3 bilhões e IBOV em queda de 12,2%)”, pontua o time de estratégia liderado por Daniel Gewehr.
Segundo ele, o rali atual do Ibovespa foi motivado pela melhora nessas tendências.
“A dependência de fluxos estrangeiros pode ser parcialmente atribuída à dinâmica difícil para a indústria de fundos local, sofrendo com resgates e cenário de alta taxa de juros, gerando retornos de dois dígitos em ativos de renda fixa”, ressalta.
Ainda assim, comparando com os mercados dos mercados emergentes, o MSCI Brasil (EWZ) foi o mercado de melhor desempenho entre os pares, subindo mais de 10% durante este período, mas ainda é um dos principais retardatários olhando para o desempenho do ano até o momento.
“Apesar do desempenho positivo no curto prazo, a avaliação ainda parece atraente em termos absolutos, bem como em desconto. O Brasil (MSCI) está sendo negociado a 8,2 vezes o preço sobre o lucro (P/L), implicando em um desconto de 16% em relação à sua média de 5 anos”, calcula Gewehr.
Ele explica que o Brasil se destaca em qualidade, com o maior ROE (Return on Equity) médio de 5 anos, enquanto é negociado em uma das menores avaliações em termos absolutos, atrás apenas da Colômbia.
Setores e ações atrasadas
Em uma base setorial, o Itaú BBA entende que Bens de Capital, Alimentos e Bebidas, Saúde e Serviços Públicos foram os setores de melhor desempenho desde o pico de saída dos estrangeiros, enquanto Educação, Aço e Mineração e Agronegócio foram os piores.
Segundo Gewehr, cinco ações estão atrativas ao negociarem com um desconto para os mercados emergentes: Azzas (AZZA3), Equatorial (EQTL3), Prio (PRIO3), Suzano (SUZB3) e Rede D’Or (RDOR3).
“Mantemos as quatro primeiras em nosso portfólio recomendado do Brasil”, diz o analista.
