A Vibra (VBBR3) celebrou nesta quarta-feira, 21, um acordo para antecipar o direito de compra de 50% da Comerc Energia, no valor de R$ 3,52 bilhões.
A operação é feita em conjunto com a Perfin Infra e outros acionistas da Comerc, sendo que o valor considera a data-base de 1º de julho de 2024 e esteve sujeito a ajustes pelo CDI até a liquidação.
Segundo a Vibra, a conclusão da operação depende das aprovações habituais para este tipo de transação, mas a companhia projeta que a conclusão ocorra no primeiro trimestre de 2025.
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A antecipação, de acordo com a companhia, está alinhada com um dos seus pilares estratégicos.
“A operação maximiza o valor da transação, sendo mais vantajosa do que aguardar a janela entre 2026 e 2028 para exercício das opções de compra e venda de ações previstas no acordo de acionistas da Comerc”, diz a empresa.
Na data-base de 1º de julho de 2024, a Comerc foi avaliada em R$ 7,05 bilhões, com 2,1 GW em operação e Ebitda de R$ 1,3 bilhão em 2025. “Uma empresa com baixo risco operacional após ciclo de crescimento”, afirma a Vibra, em fato relevante.
Contudo, em 2021 a aquisição inicial da Comerc foi avaliada em cerca de R$ 6,80 bilhões, valor que, corrigido pelo CDI até a data de hoje, equivaleria a
cerca de R$ 9,24 bilhões.
O valor da aquisição está abaixo dos R$ 9,34 bilhões aprovado como limite, por isso, não será necessária a convocação de uma nova assembleia geral de acionistas da Vibra.
Além disso, a empresa ainda justifica que a operação oferece retornos elevados, com sinergias imediatas de R$ 1,4 bilhão em benefícios a valor presente. “Essas sinergias incluem redução de custos financeiros, otimização da estrutura fiscal e de custos operacionais, que serão implementadas em até dois anos.”
Ainda dentre os fatores que justificam a compra, a empresa afirma que o risco dos projetos de geração é hoje materialmente menor do que na data de
aquisição da participação acionária inicial da Vibra na Comerc, com 95% dos ativos de geração já operacionais.
A continuidade e alinhamento do time atual da Comerc também é mencionada pela Vibra. “O fundador da Comerc, Cristopher Vlavianos, permanecerá até 2028 participando ativamente da estratégia da Comerc diretamente com Clarissa Sadock”, afirma.
Clarissa Sadock, atual Vice-Presidente da Vibra e atual membro do conselho de
administração da Comerc, assumirá como Diretora Presidente (CEO) da Comerc, após uma transição gradual do atual CEO, André Dorf.
Sobre o futuro da Comerc, a Vibra diz que buscará o “balanço entre manter a autonomia necessária para continuar ágil e eficiente e explorar sinergias adicionais, com modelo de interdependência bem desenhado”.
Veja o documento:
