A relação de troca divulgada nesta sexta-feira para combinação das redes de varejo de produtos para animais de estimação Petz (PETZ3) e Cobasi foi calculada sem incluir os valores de sinergias entre as empresas, afirmou o presidente-executivo da Petz, Sergio Zimerman.
“Tem zero efeito sinergia. Não tem nada quantificado”, afirmou o executivo durante conferência com analistas e investidores sobre o acordo anunciado mais cedo em que as empresas vão discutir ao longo dos próximos dois a três meses a união de suas operações.
O executivo, porém, afirmou que o cálculo preciso das sinergias será definido ao longo dos próximos dias e que “tem muito mato alto para cortar”, dando a entender que as economias geradas pela combinação das duas empresas serão significativas.
Zimerman afirmou que “a transação tomou forma nos últimos 15 dias” e que a inspiração para o negócio foi a fusão entre as redes de farmácias Raia e Drogasil (RADL3) em 2018.
Petz + Cobasi
O preço avalia a Petz em R$ 3,3 bilhões e a um múltiplo de EV/Ebitda de 12,4 vezes. Já a Cobasi foi avaliada em 10,9 vezes o EV/Ebitda, com um valor de mercado de R$ 2,1 bilhões. A Cobasi fará um pagamento de R$ 450 milhões para a Petz, como citado anteriormente.
O grupo combinado deve produzir uma receita de R$ 6,9 bilhões, com um lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) ajustado de R$ 464 milhões, segundo dados de 2023 citados pela Petz.
São 483 lojas no país em cerca de 20 Estados, sendo 249 unidades da Petz e 234 da Cobasi.
Novas lojas
Segundo os analistas da Ativa, uma das principais sinergias possíveis são as aberturas de lojas.
“Ambas as empresas possuem planos de abertura de lojas agressivos, e a fusão traz consigo uma economia nesse sentido, visto que, anteriormente, onde abria uma loja da Petz ou da Cobasi, existia a chance da concorrente abrir uma loja próxima. Com a fusão, essa necessidade competitiva é eliminada”, explicam.
Outra possível é o cross sell dos produtos próprios e dos serviços ofertados e os centros de distribuição que podem ser aproveitados por ambas as empresas. No final, as principais sinergias devem trazer uma economia de custos gerais, ampliando sua margem Ebitda consolidada.
O CEO da nova empresa deve ser Paulo Nassar, CEO da Cobasi, enquanto Sérgio Zimerman, da Petz, se torna o chairman.
