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Na mira da Zamp, Starbucks vive colapso de vendas global; ações derretem

As margens operacionais globais do Starbucks contraíram 140 pontos-base, para 12,8%, e o lucro geral por ação caiu 7%

por Gustavo Kahil
3 min leitura
Starbucks

Apesar de alcançar um resultado que foi bem recebido pelos analistas, as ações da Zamp (ZAMP3) – empresa que administra o Burger King e o Popeye’s no Brasil, caem forte nesta segunda-feira (6).

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O motivo pode ser o baixo nível de informações sobre a possível aquisição das operações da Starbucks (SBUX; SBUB34) no Brasil.

Em 20 de abril, a Zamp iniciou uma diligência nos ativos a fim de confirmar seu interesse na aquisição dos referidos ativos e apresentar uma oferta vinculante. A Starbucks, detida pela SouthRock, está em recuperação judicial.

Segundo a empresa, “as tratativas com a Starbucks Corporation envolvendo o direito de explorar a marca e desenvolver as operações da Starbucks no Brasil estão avançando, mas não houve, até o momento, um acordo ou contrato celebrado com a Starbucks Corporation”.

Para Felipe Cassimiro e Flávia Meireles, analistas do Bradesco BBI, “um gatilho chave para as ações serão os termos da aquisição da Starbucks, que deverá ter impactos significativos no resultado da Zamp ao longo de 2024”.

Starbucks: colapso de vendas

O resultado do segundo trimestre do ano fiscal de 2024 da Starbucks, divulgado no final de abril, foi muito mal recebido pelo mercado. Em um mês, a queda das ações chega a 16%.

O desempenho foi visto como “decepcionante” pela CEO Laxman Narasimhan.

A receita total foi de US$ 8,6 bilhões, uma queda de 1% ano a ano. As vendas globais em lojas comparáveis ​​diminuíram 4% ano após ano, impulsionadas por um crescimento negativo de 3% na América do Norte, liderado pelo declínio do tráfego e um crescimento negativo de 11% na China.

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Starbucks
Loja da Starbucks (Imagem: Southrock)

As margens operacionais globais contraíram 140 pontos-base, para 12,8%, e o lucro geral por ação caiu 7%, para US$ 0,68.

“Nossas recentes verificações de preços sugerem que o preço da Starbucks é muito competitivo com o dos pares das redes de café. É importante ressaltar que, dada a posição premium da Starbucks, os aumentos de preços foram inferiores aos dos concorrentes”, avaliam Sara Senatore, Katherine Griffin e Isiah Austin, analistas do Bank of America, em um relatório enviado a clientes hoje.

Eles pontuam, ainda, que as despesas gerais e administrativas do Starbucks são mais elevadas em percentagem das vendas em todo o sistema do que para outros restaurantes globais, sugerindo espaço para realocar recursos. A recomendação de compra para as ações, contudo, foi mantida devido ao valuation.

Despesas mais elevadas do que o mercado

Fonte: relatórios da empresa, estimativas do BofA Global Research/
Despesas gerais e administrativas como uma % das vendas em 2023

“Ainda vemos o segmento de restaurantes como um dos beneficiários de uma recuperação do consumo, com oportunidades para redes de restaurantes vis-à-vis players menores, além dos benefícios de um turnaround bem-vindo nas operações da empresa. Mas a potencial aceleração da inflação de alimentos e um mercado mais orientado pelos preços poderão representar riscos negativos para as nossas estimativas, que pretendemos rever em breve”, apontam os analistas do BTG Pactual, Luiz Guanais, Gabriel Disselli e Luis Mollo.

Resultado da Zamp

A Zamp alcançou um prejuízo líquido no primeiro trimestre de 2024 de R$ 90,8 milhões ante perdas de R$ 55,2 milhões no mesmo período do ano passado.

A receita operacional líquida atingiu R$ 1,028 bilhão ante R$ 885 milhões do mesmo período de 2023. O Ebitda ajustado no trimestre alcançou R$ 130,2 milhões versus R$ 110,6 milhões do mesmo período do ano passado.

Durante os três primeiros meses do ano, a companhia realizou o fechamento de 11 restaurantes das marcas Burger King e Popeyes, sendo todos eles restaurantes próprios.

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