A Genial Investimentos emitiu nesta sexta-feira (25) uma recomendação de compra para as ações da Vale (VALE3), destacando que o mercado financeiro penaliza de forma excessiva os papéis da mineradora. Segundo análise da corretora, divulgada após os resultados do terceiro trimestre de 2024, a empresa tem sido prejudicada pelo pessimismo dos investidores quanto à demanda por minério de ferro, especialmente diante da desaceleração econômica chinesa.
Esse cenário, segundo a Genial, não reflete o potencial real da Vale, que apresenta fortes indicadores de rentabilidade e solidez.
A mineradora registrou no último trimestre uma receita líquida de US$ 9,6 bilhões, um declínio de 10% em comparação anual. A queda foi atribuída principalmente à baixa nos preços do minério de ferro, que caíram 13,8% em relação ao ano anterior, e a uma desaceleração da demanda. Contudo, a Vale mostrou resiliência ao aumentar sua produção em 5,5% e reduzir custos, como o C1 (referente aos custos de produção), que caiu para US$ 20,6 por tonelada – uma economia de 6% em relação ao ano anterior.
Para a Genial, esses resultados operacionais e as estratégias de controle de custos reforçam que a Vale continua com uma estrutura eficiente, mesmo diante da queda nos preços das commodities.
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A corretora argumenta que, mesmo sob projeções conservadoras de preços futuros do minério, os papéis da mineradora estão sendo negociados com um desconto considerável em relação ao seu histórico e a seus concorrentes internacionais, como BHP e Rio Tinto. Atualmente, a Vale é negociada a um múltiplo EV/EBITDA de 3,1 vezes, abaixo da média histórica de 5 vezes para o setor. Esse descompasso sugere, segundo a Genial, que o mercado subestima o valor intrínseco da empresa.
Outro ponto positivo destacado no relatório é o rendimento de dividendos da Vale, estimado em 10% para 2025, além do programa de recompra de ações. Esses fatores de retorno financeiro são considerados atrativos em um momento em que a empresa também busca eliminar incertezas que afetam a percepção de risco de seus investidores.
Entre os desdobramentos recentes está o acordo definitivo relacionado ao desastre de Mariana, que reduz a pressão sobre as obrigações futuras da Vale, dado o novo cronograma de pagamentos ajustado para os próximos 20 anos.
Vale: potencial de quase 30%
A Genial avalia que, apesar das preocupações do mercado com o setor imobiliário chinês, a queda dos preços do minério de ferro não deve ser tão severa quanto alguns temem. Em seu modelo, a corretora utilizou projeções cautelosas, com um preço de longo prazo do minério em torno de US$ 75 por tonelada, valor abaixo do consenso de mercado.
Mesmo com essas projeções, o potencial de valorização das ações da Vale se manteve alto, levando à recomendação de compra com um preço-alvo de R$ 78,50 na B3, representando um potencial de alta de 28,33%.
A conclusão da Genial é que a ação da Vale está subvalorizada e que o mercado exagera nos temores de queda da demanda por minério, sem considerar devidamente a eficiência operacional da empresa e suas iniciativas de recompra e distribuição de dividendos. A expectativa é que, com a normalização do cenário regulatório e a eliminação de incertezas, o mercado reavalie a posição da Vale, resultando em uma recuperação de valor para os investidores.
