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Nem o Carnaval deixou o Goldman Sachs feliz com a Ambev

Ambev foi agressiva nas promoçÔes durante o mĂȘs de fevereiro, o que mostra os efeitos da concorrĂȘncia com a Heineken e o Grupo PetrĂłpolis

por Gustavo Kahil
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O Goldman Sachs estå muito mais pessimista do que o mercado sobre a Ambev (ABEV3) e suas açÔes.

Em um relatório enviado a clientes nesta quarta-feira (6), o analista Thiago Bortoluci cortou o preço-alvo para os papeis de R$ 12,70 para R$ 12,15 e reiterou a sua recomendação de venda.

O valor corresponde a um potencial negativo de 4%.

A estimativa do banco implica em um mĂșltiplo de preço sobre o lucro (P/L) esperado para 12 meses em 16 vezes, o que estĂĄ 13% abaixo do consenso da Bloomberg.

ApĂłs incorporar os resultados amplamente fracos do quarto trimestre de 2023, um guidance decepcionante para 2024 e o feedback de nossa call com a administração, vemos a recente queda das açÔes como merecida”, opina Bortoluci.

As açÔes caíram 4% desde a divulgação do balanço.

Desempenho das açÔes da Ambev em 12 meses

Dados desta quarta-feira (6) apontam que a produção de cerveja no Brasil cresceu 9,4% em janeiro na comparação com o ano anterior, com apoio do clima favoråvel e do Carnaval. Isso, contudo, não anima o Goldman.

“A boa impressĂŁo de produção de mercado divulgado hoje pode fornecer algum suporte de curto prazo para as açÔes, mas achamos que uma forte temporada de Carnaval pode nĂŁo ser suficiente para compensar um CPV (custo dos produtos vendidos) materialmente mais alto, operaçÔes internacionais suaves e aumento da concorrĂȘncia no Brasil”, aponta o analista.

Preços em queda

Bortoluci tambĂ©m revela que a Ambev se mostrou agressiva nas promoçÔes durante o mĂȘs de fevereiro, o que mostra os efeitos da concorrĂȘncia com a Heineken e o Grupo PetrĂłpolis.

Preços médios de cerveja por produtor no Brasil (R$ por 100ml, para long neck)

Fonte: Dados do Goldman Sachs Global e empresas
(Carrefour, Mercado Libre, PĂŁo de Acucar, ZĂ© Delivery)

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