A forte queda das ações da Usiminas (USIM3; USIM5) após a divulgação do balanço do primeiro trimestre de 2024, que chegou a 24%, é uma oportunidade de compra, aponta o Banco Safra em um relatório enviado a clientes nesta segunda-feira (6).
A recomendação de compra foi mantida, com uma “uma boa margem de segurança após sell-off”.
A siderúrgica apresentou um lucro líquido de R$ 36 milhões, forte queda ante o desempenho positivo de R$ 544 milhões obtido um ano antes, apesar de vendas de aço praticamente estáveis e de minério de ferro em alta.
Ebitda
A administração deu indicações para um Ebitda estável para o aço no segundo trimestre de 2024 e detalhes limitados sobre os números do período, implicando em um Ebitda anualizado em cerca de 45% abaixo do consenso para 2024.
Segundo o Safra, os investidores optaram por se posicionar fora da Usiminas para revisar seus cálculos, e considera que alguns podem querer ter evidências concretas de melhoria de ganhos futuros antes de colocar suas fichas de volta.
O preço-alvo de 2024 foi reduzido de R$ 12,50 para R$ 10,50.
Isso reflete o corte de aproximadamente 25% no Ebitda da Usiminas para o ano, com o aumento das previsões de custo por produto vendido no longo prazo de 10%.
Os analistas apontam uma estratégia para “construir uma posição na ação devido ao potencial de baixa limitado e ao potencial de alta significativo à medida que a história de crescimento do Ebitda se desenrola”.
