As ações da Fras-Le (FRAS3) são a nova queridinha no setor de transportes na bolsa brasileira, avalia uma análise da Nord Research divulgada nesta sexta-feira (28) e assinada pelo analista Fabiano Vaz.
Ele traz uma visão otimista sobre as perspectivas de crescimento da empresa, destacando a recente aquisição no México como um movimento estratégico fundamental. A recomendação é clara: comprar ações da Fras-Le, considerada uma das melhores oportunidades na Bolsa brasileira atualmente.
Atualmente, a ação da Fras-Le negocia a 13 vezes lucros e 7 vezes o Ebitda histórico. “A ação da Fras-Le pode parecer cara, mas os resultados são robustos e há visibilidade de crescimento no futuro”, afirmam os analistas.
A companhia de autopeças informou na segunda-feira que suas subsidiárias no México e nos Estados Unidos adquiriram um conjunto de ativos do mexicano Grupo Kuo por R$ 2,1 bilhões.
A Fras-Le, com 70 anos de mercado e controlada pelo grupo Randoncorp, é a maior fabricante da América Latina de componentes de fricção e possui uma forte presença em produtos para sistemas de freio, suspensão e direção.
“A probabilidade de você ser um cliente antigo da Fras-Le é bem alta”, comentam os analistas, ressaltando a liderança da empresa em diversas linhas de produtos.
Mercado de reposição
Uma característica interessante da Fras-Le é que quase 90% da sua receita provém do mercado de reposição ou aftermarket, o que a torna menos dependente das montadoras. Além disso, cerca de 40% da receita total da Fras-Le é dolarizada, devido ao seu bom posicionamento no mercado global.
“Essa diversificação de receita proporciona uma maior estabilidade financeira para a empresa”, destacam os analistas.
A consolidação no mercado brasileiro e na América Latina foi consequência de um primeiro ciclo de crescimento entre 2016 e 2021, que garantiu um crescimento médio anual de receita de 18% e de Ebitda de 23%.
Fras-Le global
“A Fras-Le quer o mundo”, afirmam os analistas, destacando o início de um novo ciclo de crescimento em 2023.
A primeira escala desse voo internacional foi no Reino Unido, com a aquisição da AML Juratek, que atua no mercado de reposição na Europa. No entanto, a aquisição mais significativa foi anunciada agora, com a Kuo, líder em autopeças no país.
“A aquisição da Kuo foi estratégica e a intenção da Fras-Le de adquirir a companhia era antiga”, observam os analistas.
A Kuo Refacciones, que faturou R$ 1,4 bilhão em 2023 com um EBITDA de R$ 313 milhões e uma margem de 21%, adiciona uma importante presença no mercado global à Fras-Le.
“A aquisição consolida a Fras-Le no mapa do mercado global, em meio ao movimento de nearshoring, fenômeno que tem dado pujança à economia mexicana”, explicam.
A empresa mexicana pode ser transformacional para a Fras-Le, com um portfólio diversificado que complementa os produtos atuais da empresa brasileira. “A Kuo tem a marca Moresa e a TF Victor, líderes no mercado de componentes de motor no México”, destacam. Além disso, a Fras-Le já iniciou estudos e testes para levar essas marcas para os Estados Unidos.
Com a aquisição, a Fras-Le aumenta sua participação no mercado de reposição para 95% da receita, reduz sua participação em produtos de fricção e aumenta sua representatividade no mercado internacional para 55%.
“A Fras-Le terá menos dependência das montadoras, terá uma maior variedade de produtos e uma menor exposição ao mercado brasileiro”, afirmam os analistas.
