As ações da Zamp (ZAMP3), dona do Burger King no Brasil, têm a recomendação de compra (outperform) pelo Itaú BBA, mas com incertezas quando se põe na conta a Starbucks e a possível aquisição da Subway.
“Embora a avaliação não pareça barata em comparação a outros concorrentes do setor de serviços de restaurantes na AL, em relação à sua própria história e potencial de crescimento, a avaliação parece barata”, explicam os analistas Alejandro Fuchs e Eduardo Sucarrats.
Eles cortaram o preço-alvo para a empresa de R$ 7 para R$ 6.
“Temos algumas perguntas sobre a estratégia da marca Starbucks adquirida recentemente e quão sustentável será a atividade promocional na plataforma principal do BK daqui para frente”, estimam.
Fuchs e Sucarrats também mostra preocupação com a aquisição de diferentes operações pela empresa, ao mesmo tempo em que sua marca principal está passando por uma mudança de estratégia e sua lucratividade ainda não recuperou as margens dos níveis pré-pandemia.
Zamp: aumento de capital
A Zamp propôs na última sexta-feira o aumento do capital social da companhia no valor de, no mínimo, R$ 268,9 milhões e, no máximo, R$ 450 milhões, visando expandir suas operações. As ações operam em forte queda de quase 10% em reação ao anúncio.
Conforme o documento, o aumento de capital proposto pode levar a emissão de 78,6 milhões a 131,6 milhões de ações ordinárias, nominativas, escriturais e sem valor nominal, pelo preço de emissão de 3,42 reais por ação.
A Zamp disse que planeja utilizar os recursos para “fazer frente aos compromissos assumidos pela Companhia em relação à sua estratégia de crescimento, dando continuidade aos seus planos de expansão orgânica”.
Segundo a Zamp, isso inclui a abertura de novas lojas Burger King e/ou modernização das existentes, aquisição de determinados bens e direitos que integram as operações das lojas Starbucks no Brasil, “além da avaliação de novas oportunidades que possam gerar valor para a companhia e seus acionistas, bem como a otimização da estrutura de capital e a desalavancagem da companhia”.
Para analistas do Bradesco BBI, o aumento de capital é um “movimento necessário” para a nova estratégia da Zamp e sugere que ela pode sentir alguma pressão de curto prazo na integração da Starbucks, cujos direitos de operação no país foram recentemente adquiridos da SouthRock, em recuperação judicial.
