Por quanto tempo a Nvidia (NVDA; NVDC34) e seu presidente-executivo, Jensen Huang, poderão ostentar a coroa de fornecedor dominante de chips de inteligência artificial do mundo da tecnologia?
Seja em meses, anos ou décadas, a pergunta será fundamental quando Huang que foi cofundador da Nvidia em 1993 e é presidente-executivo desde então subir ao palco de uma arena de hóquei no Vale do Silício na segunda-feira para revelar novos produtos da companhia.
A ocasião é a conferência anual de desenvolvedores da empresa, a primeira a ser realizada presencialmente pela Nvidia desde a pandemia.
A companhia espera que 16 mil pessoas participem do seu evento GTC, aproximadamente o dobro do público de 2019.
O valor de mercado da Nvidia ultrapassou 2 trilhões dólares no final de fevereiro, e agora está a “meros” 400 bilhões de distância de eclipsar a Apple (AAPL; AAPL34) como a segunda empresa mais valiosa de Wall Street, atrás da líder do mercado de ações Microsoft (MSFT; MSFT34).
Os analistas esperam que a receita da Nvidia aumente 81% este ano, chegando a 110 bilhões de dólares, à medida que as empresas adquirem seus chips às dezenas de milhares de unidades para equiparem chatbots, geradores de imagens e outros sistemas de IA.
Isso é o dobro das vendas que os analistas esperam da Intel, a fabricante de chips que dominou o boom dos computadores pessoais décadas atrás.
A questão para a Nvidia é se ela pode transformar sua recente e maciça liderança em computação de IA em domínio de longo prazo de uma nova era de computação.
No centro desse esforço estará a próxima geração do processador de IA de ponta da Nvidia, que os analistas esperam que seja chamado de B100.
O chip ficará no centro dos sistemas de IA que a Nvidia vende e provavelmente começará a ser comercializado ainda este ano.
A demanda pelos atuais chips de IA da Nvidia supera a oferta, com os desenvolvedores de software esperando meses por uma chance de usar computadores otimizados para IA em provedores de computação em nuvem.
É improvável que a Nvidia forneça preços específicos, mas o B100 provavelmente custará mais do que seu antecessor, que é vendido por mais de 20.000 dólares.
As ações da Nvidia acumulam valorização de 83% em 2024, depois de mais do que triplicarem no ano passado.
Mesmo depois dessa alta meteórica, a Nvidia está sendo negociada a 34 vezes seus lucros esperados, um preço baixo em comparação com seu PE de 58 há um ano, de acordo com dados da LSEG.
Esse declínio nos múltiplos da Nvidia é o resultado do aumento maciço das estimativas dos analistas sobre os lucros futuros da fabricante de chips e, se essas previsões se revelarem muito otimistas, as ações da Nvidia correm o risco de despencarem.
“A maior preocupação é que os números tenham se tornado tão grandes, tão rapidamente, que você se preocupa que eles não possam durar”, disse Stacy Rasgon, analista da Bernstein, sobre o recente desempenho financeiro da Nvidia. “Quanto mais novos produtos forem lançados com maior desempenho e preços mais altos, maior será a margem de manobra.”
A Nvidia provavelmente também apresentará uma série de atualizações para seu software conhecido como CUDA, que fornece ferramentas para que os desenvolvedores executem seus programas de IA em seus chips, ajudando a manter os programadores vinculados aos chips da Nvidia.
O CUDA dificulta a mudança para componentes vendidos por rivais como a AMD e chips internos oferecidos por Microsoft e Google.
No ano passado, a Nvidia começou a oferecer seus chips e software como um serviço de computação em nuvem para desenvolvedores, e os analistas estão monitorando como a empresa expande esse esforço.
“O lado dos serviços é realmente um jogo de software”, disse Ryan Shrout, da empresa de análise de chips Shrout Research. Ele disse que os analistas observarão de perto se os provedores de nuvem e software estão “possivelmente ficando nervosos com a Nvidia jogando em seu playground”.
Negócios na China
Outra questão crítica é se a Nvidia estabelecerá uma vantagem tecnológica definitiva sobre rivais chineses. Washington cortou o acesso da China aos chips mais avançados da Nvidia, e a China respondeu com chips da Huawei Technologies que rivalizam com o desempenho do chip A100 da Nvidia lançado em 2020.
Nenhuma empresa chinesa afirmou até agora que pode se equiparar ao atual chip H100 da Nvidia, lançado em 2022, e os observadores da China esperam que o próximo B100 deixe a China ainda mais para trás.
“Quando o governo desenvolveu esses controles, sabia muito bem que empresas como a Nvidia fariam melhorias quase anuais em sua tecnologia, codificação de software e sua aplicativos”, disse Jimmy Goodrich, especialista sobre China e semicondutores. “Com o tempo, essa lacuna se tornará exponencialmente maior.”
